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Microfinanzas bajo la lupa

29/6/2018

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Entrevista publicada en Revista Forbes Argentina - 29-06-2018
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Un pequeño préstamo puede hacer una gran diferencia. Y, en Argentina, pequeños impulsos al sector de las microfinanzas también podrían hacerla. Es que el país se quedó atrás en comparación con sus pares regionales, en gran parte debido a los altos costos operativos y la falta de un sistema regulatorio que impulse un desarrollo fuerte de los organismos microfinancieros. Sin embargo, el punto fundamental de estas entidades no deja de ser el doble propósito: la rentabilidad financiera y generar impacto social, objetivos que variarán según sean ONG o cooperativas, IMF reguladas o no reguladas.

A grandes rasgos, explica Ignacio Carballo (docente e investigador de la UBA y la UCA y especialista en inclusión financiera), el trade-off en el doble propósito también se equilibra de manera disímil de región a región: “En Asia, donde la industria microfinanciera es muy inmensa (entre otras cosas, porque nace en Bangladesh con el Grameen Bank del premio Nobel de la Paz Muhammad Yunus), es relativamente más social con menor rentabilidad. En América Latina y el Caribe, el enfoque predominante es el comercial, con mayores tasas de interés y una óptica más enfocada en la rentabilidad, pero nunca olvidando el impacto social”.

A nivel global, y sobre la base de pronósticos conservadores, Carballo indica que las tasas de crecimiento anual de las IMF superan el 15%. A futuro, esto implica una demanda mayor a los US$ 2.500 millones para préstamos cada año, con US$ 300 millones a US$ 400 millones en capital de giro adicional requerido para respaldar dichas operaciones. Solo las 100 IMF más grandes aumentaron su base de clientes en un promedio del 26% al año y tienen una necesidad continua y creciente de capital.


En nuestro país, el relato es un poco diferente y bastante particular. “El sector está escasamente desarrollado, con condiciones externas que no favorecieron su evolución positiva: altos costos de financiamiento y fondeo, altos costos operativos, legislación que no fomenta ni comprende adecuadamente ni a las instituciones que desarrollan la actividad ni al segmento atendido por ellas”, explica Denise Ferreyra, al frente de ProMujer, una empresa social líder que apoya a mujeres en América Latina: hoy tiene 12.714 clientas y una cartera de más de $ 145 millones.

Ferreyra responsabiliza a la falta de normativa en Argentina como factor crucial a la hora de desarrollar el sector. “No hay leyes que obliguen a los bancos a destinar un porcentaje de su cartera a financiar esta actividad. Aunque el concepto de inversión de impacto social es de reciente introducción en el país, aún no se incluye a las microfinanzas”, advierte. Entre el amplio abanico de servicios microfinancieros utilizados en el mundo (microseguros, microdepósitos, microleasing, entre otros), en Argentina la palabra “microfinanzas” es casi un sinónimo de “microcrédito”.

Según el último informe de la Red Argentina de Microfinanzas (RADIM), Argentina cuenta con 51 instituciones microfinancieras y es el octavo país con menos oferentes de microcréditos en la región. Pero, más allá de un contexto que pareciera desanimar, Argentina llevó a cabo un fuerte impulso en el sector durante los últimos años: los indicadores demuestran que el número de instituciones aumentó un 31%, el número de préstamos activos ascendió un 5,22% y la cartera bruta creció un 136% de junio de 2014 a junio de 2017. Si bien el saldo promedio del crédito aumentó un 130,73%, parte del incremento se debe a las altas tasas inflacionarias durante el 2015 y 2016.

“Existe una demanda de microcréditos latente que supera ampliamente a la oferta vigente. Esta última cubriría menos del 10% de dicha demanda potencial”, indica Carballo. Según la licenciada Marta Bekerman, presidenta de Avanzar, “se estima que la oferta de microcréditos cubre menos de un 5% de la demanda potencial, que se estima en alrededor de 1.300.000 requerimientos”.

Y existen aproximadamente dos millones de demandantes potenciales de microcréditos. “Es un número inmenso que refleja un sector con grandes posibilidades de crecimiento, de eliminarse las barreras que detienen su desarrollo. Además, en nuestro país el ratio crédito sobre PBI es solo del 14% (en Uruguay es del 30%; en Brasil, 66%; en Chile, 107%). Es decir que el acceso a servicios financieros aún tiene mucho espacio para crecer”, agrega.

Riesgos y garantías

Las microfinanzas son un subsector dentro del mundo financiero y, por definición, también perciben ganancias, y muy grandes, a diferencia de lo que podría pensarse. Para que esa rentabilidad pueda ocurrir, las IMF deben establecer reglas del juego claras y con posibilidades reales de ser cumplidas.

“Los microcréditos otorgados por nuestra organización tratan de responder a las necesidades de la población a la que son destinados. Son flexibles y parten de una base de confianza en una población que normalmente no la recibe, por lo que se fortalece la relación”, explica Bekerman. Avanzar tiene una cartera de casi $ 5 millones, un total de 652 prestatarios y una tasa de devolución muy alta: el 95% de las personas pagan correctamente sus microcréditos.

“El sistema es el de incentivos dinámicos, que funciona premiando a los beneficiarios que muestran un cumplimiento estricto con el pago de las cuotas y consiste en otorgarles mayores montos en el momento de sus renovaciones”, completa el coordinador general de la organización, Carlos Pérez Niz. “Los riesgos asumidos son altos dado que la mayor parte de la población con la que trabajamos se encuentra dentro de la informalidad. Esto requiere hacer una evaluación cuidadosa de cada solicitante para evaluar su capacidad y voluntad de pago, lo cual no deja de ser un verdadero desafío”, agrega.

En el caso de ProMujer, como en el de muchas otras instituciones financieras, usan el sistema de garantía mutua y hoy tienen una tasa de repago puntual del 99,7%. De hecho, son muy pocos los casos en que sus prestatarias no cumplen con su compromiso de pago. Un caso similar es el de Semillas, una organización con casi dos años de existencia, más de $ 20 millones en créditos entregados y más de 3.000 beneficiarios. Están presentes en siete municipios y 28 barrios del conurbano bonaerense. Como ProMujer, trabajan con la metodología de grupo solidario y poseen una tasa de devolución del 99,95%. Una vez entregado el crédito, las personas pueden elegir el paso para pagarlo, variando entre cuatro, cinco y seis meses, y se paga cada 14 días. “Somos una entidad que no otorga productos enlatados ni estandarizados, sino que nos adaptamos a las necesidades de los beneficiarios que, además, acceden a una cierta cantidad de beneficios una vez que ingresan al programa”, indica Paula Franco, a cargo de la operatoria y el trabajo de campo del programa.


La tecnología también juega un papel importante a la hora de promover el desarrollo de las microfinanzas. En 2015, cuando nadie hablaba de fintechs, Sumatoria lanzó una plataforma de crowdfunding (sumatoria.org) que conecta emprendedores que demandan microcréditos para invertir en capital de trabajo con inversores sociales individuales que están dispuestos a financiarlos a través de pequeños aportes reembolsables, sin tasa de retorno pero con devolución, lo que marca un avance con respecto a la alternativa de donación que los particulares hacen a instituciones de este tipo.

“Ante un contexto de elevados costos operativos, falta de escala y concentración urban, nada suena más certero que el desarrollo de nuevas tecnologías y canales digitales para resolverlo”, explica Nicolás Xanthopoulos, coordinador general de la ONG que, el año pasado, selló un acuerdo con Mercado Pago, que puso a disposición su tecnología de pagos para reducir las tasas de financiamiento. Además, Sumatoria desarrolló un fondo propio en el que financiará y dará mentoreo a los emprendedores de la red para que sigan haciendo crecer sus negocios, en especial en temas de e-commerce y pagos digitales. Hasta hoy, financió unos $ 500.000 para 137 emprendedores, a través de más de 350 aportes de usuarios. Ahora analiza la posibilidad de retribuir a los inversores sociales con una tasa de retorno, para hacerlo más atractivo y constituirse como una de las primeras experiencias de inversión de impacto del país, demostrando así que, aunque todavía quede mucho camino por andar para potenciar el sector, ideas y proyectos para impulsarlo no faltan.

Nota de Lucia Tornero para Revista Forbes Argentina

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El poder transformador de la inclusión financiera

26/6/2018

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Publicado en revista Energía Positiva - 26-06-2018
Según informa la Agencia Internacional de la Energía, más de 1.000 millones de personas carecen de acceso a electricidad, incluidas dos terceras partes de toda la población del África subsahariana, y se espera que 674 millones continúen sin ella en el 2030. Sin acceso a energía moderna, la población de menores recursos se ve obligada a depender de fuentes de energías peligrosas, contaminantes e ineficientes (como la leña y el carbón vegetal) para satisfacer sus necesidades básicas de cocina y calefacción.
 
En el trabajo “Achieving the Sustainable Development Goals: The Role of Financial Inclusion” publicado en 2016, la Secretaría General para la Inclusión Financiera y el Desarrollo de las Naciones Unidas (UNSGSA) y el Consultative Group Against the Poor (CGAP) del Banco Mundial sostienen que la inclusión financiera ayuda a promover distintos objetivos de desarrollo sostenible (ODS). Específicamente, señala que existe evidencia robusta para afirmar el fomento de los primeros cinco ODS de la Agenda 2030 mediante la inclusión financiera.
 
No obstante, añade, el acceso a servicios financieros promovería sólo indirectamente el ODS número 7 que declara “garantizar el acceso universal a servicios de energía asequibles, segura, sostenible y moderna para todos”. Esto es, aunque la literatura todavía no documenta empíricamente este impacto, existen casos e iniciativas concretas que animan a pensar un vínculo positivo pero poco explorado entre la inclusión financiera y el acceso a energía sostenible.
 
¿De qué manera las finanzas inclusivas y las microfinanzas pueden ayudar a revertir esta problemática de un modo sostenible? A continuación analizamos algunos ejemplos que invitan a pensar esta relación virtuosa pero poco impulsada por gobiernos locales.
 
Casos Globales
 
Según distintos relevamientos, numerosas instituciones de microfinanzas a nivel mundial otorgan préstamos de muy pequeña escala para resolver problemas de energía de manera sostenible. Un ejemplo de ello lo constituye Solar Sister, institución que otorga microcréditos a mujeres para la compra de kits solares completos a 200 dólares que sirven para que alumbren sus casas o inicien sus emprendimientos relacionados a la carga de móviles.
 
Por su parte, algunas compañías están apalancándose en la lógica del “pago por uso” (pay as you go o PAYGO) para aumentar el acceso al agua y a otros servicios esenciales entre los pobres. Más de 30 países tienen modelos PAYGO que proporcionan servicio de energía fuera de la red a cambio de micropagos continuos. Angaza Design (Kenia, Tanzania) y divi Power (Namibia, Kenia, Ghana, Somalilandia, Perú) son dos compañías que han desarrollado luces solares portátiles que los consumidores fuera de la red pueden pagar en 3-12 meses a través de una combinación de financiamiento en puntos de venta, pagos móviles y precios PAYGO.
 
Algunos otros modelos transfieren la propiedad de los activos a los usuarios después de un período de pago limitado. Estos modelos reducen el costo y el tamaño de los préstamos para financiar los pagos de servicios energéticos entre los usuarios. M-KOPA en Kenia y Angaza Design en Tanzania son ejemplos de vendedores de equipos solares que están utilizando con éxito el modelo PAYGO en África.
 
El caso argentino
 
En nuestro país se sancionó la Ley N° 27.191 en el año 2015 que establece el “Régimen de Fomento  Nacional  para  el  uso  de  Fuentes  Renovables  de  Energía  destinada  a  la  Producción  de  Energía  Eléctrica”. Uno de los objetivos establecidos con la nueva ley es que el 20% de la electricidad producida por el país se genere a partir de fuentes renovables para el 2025. Esta meta se alinea al compromiso con la Agenda 2030 de desarrollo sostenible y se extiende al G20 que preside Argentina con la inauguración del foro de Transiciones Energéticas, el primero del G20 en materia de eficiencia energética y energías renovables.
 
No obstante, el caso argentino ilustra pocas iniciativas de acceso a energía mediante programas de finanzas inclusivas o microfinanzas. Por ejemplo, desde mayo de 2017, el Instituto de Vivienda y Urbanismo de Jujuy (Ivuj) se encuentra implementando el programa de microcréditos "Con el sol ahorramos", a través del cual las familias jujeñas acceden a termotanques solares de manera rápida y sencilla. Los requisitos para acceder al microcrédito son personas adjudicatarias de FONAVI (fondo nacional de la vivienda) y aquellas personas que tengan o habiten en viviendas particulares que cuenten con estructura de techo resistente.
 
Por otro lado, en la Provincia de Santa Fe se encuentra vigente un programa destinado a facilitar la adquisición de calefones solares a través de una línea preferencial de crédito ofrecida por el Banco Santa Fe. Dicha línea cuenta con dos opciones, una de préstamos personales a tasas bajas hasta en 60 cuotas mensuales y otra en 18 cuotas sin interés, con la tarjeta de crédito del Banco Santa Fe. El objetivo es que los hogares de cualquier localidad de la provincia puedan afrontar el costo inicial del equipo y optar por un calefón solar.
 
La extensión del país y la baja densidad de población rural permanecen como barreras para el suministro universal de electricidad a un costo razonable. Si bien prima un consenso político de que la energía renovable es central para generar un desarrollo sostenible, aún es materia pendiente el acercamiento de las nuevas tecnologías en energías alternativas a las poblaciones más vulnerables que no cuentan con el acceso a servicios de electricidad y gas ni instrumentos financieros para asegurar su adquisición.
 
Reflexiones Finales
 
Durante 2017, año de las energías renovables, se iniciaron 147 proyectos de energías renovables en 18 provincias, coronados con el proyecto de construcción en Cauchari, provincia de Jujuy, del parque solar fotovoltaico más grande de Latinoamérica. Aunque son significativos los avances que se han realizado en materia de energías renovables, no se encuentra de manera explícita un discurso activo de orientar los esfuerzos del actual proceso de inclusión financiera para fomentar el acceso a las energías renovables. El impulso a que las personas en situación de pobreza y vulnerabilidad accedan a fuentes de energías renovables mediante programas de microfinanciamiento es un camino poco explorado en nuestro país pero cuyo potencial se esgrime prometedor
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Ignacio E. Carballo - Diana Schvarztein

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Argentina da el salto a mercado emergente en una situación económica delicada

23/6/2018

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Entrevista publicada en elEconomista.es (vía EFE Agencia de Noticias) - 23-06-2018
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El salto de Argentina al mercado emergente desde la categoría de frontera en los índices de MSCI supondrá un mayor flujo de capitales al sector financiero del país y un empujón a su confianza, en un momento especialmente delicado por la fragilidad del peso y la llegada del FMI.

Este miércoles, la calificadora estadounidense MSCI devolvió a Argentina una posición que había perdido en 2009, dentro de una clasificación que es tomada como referencia por buena parte de los fondos e inversores internacionales, que tienden a igualar en sus carteras la composición de esos índices, en los mercados de acciones y de deuda.

El profesor e investigador de la Universidad de Buenos Aires y la Universidad Católica Argentina Ignacio Carballo explicó a Efe que la clave para la llegada prevista de un mayor flujo de capitales es que el mercado de los países emergentes, que la nación sudamericana ahora comparte con otros como China o Rusia, es 80 veces más grande que el de economías "de frontera", que incluye a Serbia o Líbano.

Esto, junto a una menor percepción de riesgo, atraerá a Argentina unas inversiones que los analistas estiman entre 3.000 y 5.000 millones de dólares, aunque con destino al sector financiero, mientras que su impacto en la economía real sería mucho más tardío y sujeto a condicionantes.

Carballo afirmó que una de las primeras reacciones será una revalorización de las acciones argentinas, y de hecho, este jueves, en la primera jornada tras conocerse la decisión de MSCI, la Bolsa de Buenos Aires rebotó más de un 6%, un beneficio directo que, para los más optimistas, hará que esas compañías apuesten por inversiones productivas.

Además, las firmas cotizadas tendrán la posibilidad de financiarse en el mercado de valores, en vez del de crédito, poco accesible por las elevadas tasas de interés, lo que a su vez dejaría disponible un mayor flujo de préstamos para las empresas que no forman parte de los mercados bursátiles.

También la deuda de Argentina, en su condición de emergente, tendría una mayor demanda que, por consiguiente, abarataría su coste, aunque tras acudir al rescate del Fondo Monetario Internacional (FMI) el recurso a la financiación privada será mucho menor en los próximos años.

Pero en un plano más amplio, el haber mejorado en su calificación tiene una implicación en la confianza que genera Argentina, destacó Carballo, en un momento de importantes dificultades económicas que se han plasmado especialmente en la caída del peso, cuyo valor ahora puede verse sostenido por la llegada de capitales extranjeros.

"Recordemos que cuando hablamos de 'corrida' cambiaria estamos hablando de desconfianza", señaló el economista, para quien el ascenso en la categoría de MSCI imprime un "aire optimista" en medio de una situación de incertidumbre.

Argentina pasó a ser considerada como mercado de frontera en 2009, durante el Gobierno de Cristina Fernández (2007-2015), ya que los índices de la calificadora estadounidense están ligados al adecuamiento a las "normas de juego" internacionales, que Carballo ejemplificó con cuestiones como la fiabilidad de las estadísticas o las restricciones a la circulación de capitales e inversiones.

La vuelta al grupo de mercados emergentes había sido una de las metas del Gobierno de Mauricio Macri desde que asumió el poder, con medidas como la supresión del conocido como "cepo" cambiario (que ponía trabas a la compra de dólares), y un discurso en el que tiene mucho peso la promesa de nuevas inversiones privadas

Ignacio E. Carballo ​

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Cuatro escenarios para la Banca en la era Fintech

22/6/2018

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Publicado en Portfolio Personal - 22-06-2018
Desde fines del 2015 y con una gestión proactiva por parte del equipo del Banco Central, la digitalización financiera con fines inclusivos pasó a ocupar un lugar protagónico. A través de nuevas regulaciones y normativas, así como el trabajo de las distintas Mesas de Innovación bajo su órbita, la entidad delineo un contexto propenso para el desarrollo Fintech y de banca digital en Argentina.

Actualmente la principal barrera para el despliegue de los nuevos servicios financieros es mayormente técnica. En nuestro país, muchas entidades financieras aún funcionan con sistemas anticuados y enfrentan serias deficiencias para interconectarse con las nuevas tecnologías y requerimientos del mercado. La fotografía es clara, el 75% de las transacciones aún se realizan en efectivo.

Según datos del Banco Mundial, en América Latina hay más de 220 millones de personas no bancarizadas para quienes las transacciones en efectivo pueden costar hasta 15 veces más que aquellas que se efectúan por medios electrónicos. Sin lugar a dudas, la capacidad de adaptación que muestren los reguladores será un factor fundamental para revertir este escenario, fomentando la innovación, sin limitar el desarrollo del sector, pero cuidando al consumidor.

En Europa ya entró en vigencia la segunda directiva de servicios de pago europea (PSD2) y el nuevo reglamento de protección de datos en la UE (GDPR). Ambas comparten el objetivo de dar a los ciudadanos el control sobre sus propios datos y aumentar la seguridad informática. Por su parte, la consagración de la Ley Fintech en México también busca romper con el viejo paradigma de que la información pertenece a la institución y no al usuario. Entre sus diversas disposiciones, promueve la portabilidad de los datos financieros del cliente a través de interfaces de programación de aplicaciones (APIs).

En este escenario, nuevos modelos de negocio surgen a la luz de las regulaciones y las necesidades de los nuevos usuarios. Nacen también empresas tecnológicas y soluciones que colaboran en la integración de las tecnologías viejas y las nuevas. Pareciera que la cuestión es ‘evolucionar o perecer’. ¿Cómo responderán las finanzas a este nuevo contexto? Vemos cuatro escenarios posibles en la Banca del futuro:

Escenario 1 - Un mejor banco

Los grandes bancos se adaptan para cumplir con las demandas de mercado mediante la digitalización de sus canales, la reorganización de sucursales para atender nuevos requisitos y la capacitación a sus empleados para volverlos ‘más digitales’. Como consecuencia, logran retener a la mayoría de sus clientes y conservan la propiedad sobre gran parte del mercado financiero. ¿Ejemplos?  Wells Fargo, Barclays, Société Générale.

Escenario 2 - La nueva banca

Las entidades tradicionales se quedan atrás con las necesidades de sus clientes, que migran hacia nuevas instituciones construidas para la era digital que ofrecen los servicios de siempre, pero más rápidos, económicos y personalizados. Las plataformas y los procesos asociados aprovechan al máximo las nuevas tecnologías y están alineados a regulaciones y necesidades reales de los usuarios. Fidor, Starling, Atom son claros ejemplos en este escenario.

Escenario 3 - La banca distribuida

Aparecen nuevos jugadores que sin ser un banco, le ofrecen al cliente productos bien específicos y lo hacen con mucha eficacia. Las regulaciones permiten que surja un nuevo tipo de negocio online en el que los usuarios de servicios financieros tienen acceso a múltiples proveedores con inicio de sesión e interfaz en sus móviles. Mondo y OnTrees son representantes de este estadio.

Escenario 4 - Servicios sin intermediarios

Las redes sociales y proveedores de hardware se adueñan de la relación con el cliente en el mundo de los servicios financieros. Las transferencias, los pagos, préstamos y productos de diferentes características ahora transcurren por las interfaces de estos jugadores, que generan mayor confianza que los bancos (tradicionales, nuevos o agregados). Operar sería cada vez más fácil porque firmas como Apple Pay, Google Wallet, Samsung Pay así lo hacen.

En conclusión, el ecosistema financiero está evolucionando ante la necesidad de brindar productos más personalizados, simples de operar, rápidos y más económicos. En el camino hacia la digitalización, las instituciones necesitarán complementos que les permitan responder a las demandas cambiantes. En la región empiezan a posicionarse algunas plataformas que buscan adaptarse a cada uno de estos escenarios (como la suite de flexibility+ideas). Empero, la pregunta que subyace es: ¿estos escenarios -de momento no excluyentes- podrán convivir en el largo plazo o alguno de ellos se impondrá dominante sobre los otros?
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Ignacio E. Carballo - Pablo Ces

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Histórica devaluación del peso argentino: ¿Cuáles son las consecuencias?

15/6/2018

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Entrevista publicada en RT en Español - 15-06-2018
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"La subida del dólar alcanza un nuevo récord en Argentina", aquel titular se viene repitiendo en los medios de comunicación durante los últimos días aunque, a esta altura, ya suena redundante. El aumento del valor de aquella moneda estadounidense ya superó los 28 pesos el 14 de junio, o mejor dicho, la devaluación de la moneda local con respecto a la norteamericana sigue creciendo y a ciencia cierta no se sabe cuándo llegará el tope que calme estos drásticos movimientos económicos.

Para comprender quiénes son los ganadores y perdedores del actual contexto argentino, hay que explicar las causas por las cuales el peso pierde valor. El desbarajuste se desató cuando grandes actores de la economía y ahorristas en general optaron por cambiar su dinero hacia la moneda estadounidense. Este concepto, conocido como 'corrida cambiaria', "duró tres semanas —desde fines de abril— y encontró a un Banco Central dubitativo con respecto a qué política monetaria llevar adelante, sin grandes intervenciones", repasa el economista de la Universidad de Buenos Aires (UBA), Ignacio Carballo. A su vez, concluye: "Eso terminó con Argentina golpeándole la puerta al Fondo Monetario Internacional (FMI)".

Además, el investigador repasa que la corrida se disparó por razones internas y externas, como las subas en las tasas de interés de EE.UU. y el aumento del petróleo en el plano internacional. A nivel interno, Carballo subraya el rol de los grandes actores de la economía, o dicho de otro modo: "Los grupos concentrados que mueven la aguja de la cotización al comprar y vender dólares".

En otras palabras, resalta el caso de fondos de inversión como JP Morgan, una importante empresa financiera con sede en Nueva York, que participaron en estos movimientos abruptos: "Tenían letras del Banco Central, que ya ofrecía un 30% de interés a favor. Tuvieron la posibilidad de venderlas en moneda local y comprar dólares a 20 pesos. Tres semanas después, a comienzos de mayo, pudieron vender esos dólares a más de 23 pesos y comprar las letras del Banco Central en la moneda argentina, pero ya con un 40% de interés favorable. Una ganancia desmesurada".
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¿Quiénes son los más perjudicados?

Tras comentar quiénes son los grandes ganadores de aquel vaivén, sin mencionar al sector exportador que liquida sus divisas en dólares, principalmente en el rubro de la soja, resta por señalar qué sectores se ven seriamente perjudicados: "Casi todos los argentinos", resume el docente de la UBA y la Universidad Católica Argentina (UCA), institución académica donde estudió el presidente Mauricio Macri. En primer lugar, porque "activando un crédito de 50.000 millones de dólares con el FMI se pierde margen de acción, ya que la política económica pasa automáticamente a estar más condicionada", opina.

Pero yendo hacia las urgencias de la vida cotidiana, cuando crece el valor del dólar también suben considerablemente los precios de productos básicos, incluso en los alimentos. Según enseña el entrevistado, este fenómeno es común en Latinoamérica, pero "Argentina tiene una tasa del traspaso de la devaluación a la 'inflación' particularmente alta". Asimismo, añade: "No impacta solo a mediano y largo plazo, sino en un lapso cortísimo y en bienes de primera necesidad, afectando severamente a las personas de menores recursos, la base de la pirámide social".

Pero, ¿por qué cuando hay devaluación de la moneda local se disparan los precios de bienes y servicios? Para el entendido, el fenómeno de la inflación es multicausal. Sin embargo, profundiza en un gran problema vinculado a los dólares, y es que "hoy no tenemos análisis exhaustivos sobre las cadenas de valor de la estructura económica". Esto quiere decir que para comprender por qué ocurren aumentos en productos argentinos destinados al mercado interno frente a una devaluación, hay que determinar en qué etapas de producción o distribución los participantes del proceso utilizan, por ejemplo, insumos importados y pagados en dólares. Dicho de otro modo, hay que considerar en qué etapa anterior a la venta se tuvo que utilizar la moneda extranjera, que termina inflando el precio final.

"Desde que ordeñás la vaca, hasta que tenés la crema en el supermercado, el producto pasa por diversos proveedores, agentes y empresas. Todo eso no lo tenemos estudiado de manera certera, no hay información suficiente para acusar qué es realmente lo que está gestando la inflación y en qué cantidad, solo hay teorías o hipótesis", opina Carballo. Para el académico, "aquellos productos que tengan una estructura de costos dolarizada van a aumentar de manera inmediata y justificada, si es proporcional a la devaluación por tener componentes importados". No obstante, hay productos que no cumplen con estos requisitos y aumentan al ritmo de la subida del dólar: "Eso no tiene ningún sentido monetario", critica. El efecto contagio y la especulación son una realidad argentina, algunos le llaman 'viveza criolla'.

Otro gran problema sobre los formadores de precios en aquel país sudamericano son los grupos económicos que conforman "estructuras productivas integradas". Esto significa, explica el profesor, que son "dueños de las tierras, del transporte que traslada los productos y probablemente también sean parte accionaria del supermercado". Sobre ello, puntualiza: "No sirve el fundamento de que se tuvo que aumentar el precio porque aumentó el proveedor, salvo algunos casos. Pero no tenemos estudios certeros desde la política pública. Es una gran falencia".

Pérdida del salario real

Carballo va más lejos y añade que la clase media también se ve seriamente perjudicada, ya que "tiene patrones de consumo bastante comunes, con grandes gastos de manera planeada". Y menciona un ejemplo: "Probablemente estén todo el año ahorrando para irse de vacaciones, compran un pasaje en cuotas y tienen plata ahorrada para el hotel. Bueno, el hotel ahora va a costar un 15% más caro solamente por el efecto de la devaluación".

El experto en inclusión financiera continúa explicando: "Esto también impacta en los supermercados, las compras con tarjetas de crédito (que ya aumentaron sus cargas), préstamos y créditos hipotecarios cuyos valores están indexados por la inflación". Sobre las compras con tarjetas, comenta que "el costo financiero total suma gastos al interés", como mantenimiento o comisiones. Cuando un argentino compra un producto en cuotas fijas —algo poco habitual en el mercado actual—, es decir, que no suben su valor a pesar de la inflación nacional, en realidad "aumentan los costos por otros lados". Asimismo, resalta: "Vas a tener menos plata a fin de mes para pagar las deudas. No solo sube el costo de la tarjeta, sino de toda la economía".

Otro de los puntos destacables del conflicto es el salario de los trabajadores. Así las cosas, tras el paro de actividades concretado este 14 de junio por el Sindicato de Choferes de Camiones —que reclama un aumento salarial del 27%— y la Central de Trabajadores de la Argentina (CTA), la Comisión General del Trabajo (CGT) —el gremio más importante del país— anunció una huelga general para el lunes 25 de junio. Los camioneros, por su parte, amenazan con extender aquella medida incluso hasta el 27 del mismo mes, siendo aquel medio de transporte vital para trasladar elementos importantes para el desarrollo de la vida cotidiana argentina, como alimentos, dinero para los cajeros automáticos o mensajería. 

​"Todos los que cerraron aumentos con un techo del 15%, como los empleados de comercio que abarcan a 1,2 millones de personas, ya perdieron poder adquisitivo, salario real", alerta Carballo. En efecto, el Gobierno tuvo que descartar su meta anual de ponerle un límite del 15% a la inflación, porque no la podrá cumplir. Por su parte, el expresidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, había asegurado que no existen metas de inflación para este año, y el 14 de junio presentó su renuncia. De este modo, además del impacto simbólico de su mensaje hacia el colectivo de trabajadores argentinos, el Estado reconoce que los precios seguirán subiendo hacia valores que todavía son difíciles de predecir. Resta por ver si los sueldos tendrán aumentos acordes, pero en los meses previos a las negociaciones la pérdida salarial ya es un hecho consumado.

Nota de Leandro Lutzky para RT en Español

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Una arquitectura financiera para un desarrollo sostenible

11/6/2018

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Publicado en Somos Iberoamérica - 11-06-2018
Apartir de la crisis financiera de 2008, que se generó por el colapso de la burbuja especulativa inmobiliaria de EE.UU. y cuyo impacto se expandió a todo el sistema internacional, se puso aún más en evidencia la relación dañada entre la ética y la economía.

Desde entonces, son numerosas las voces que, desde distintas disciplinas y la teoría económica, sostienen la necesidad de recrear una arquitectura financiera internacional a escala humana, al servicio de un desarrollo sostenible; y de reconstruir una dimensión ética de la práctica económica para responder a los interrogantes y desafíos que plantea la 4ta revolución industrial: robotización y cambio tecnológico, el futuro del trabajo, integración universal, entre otros.

Al mismo tiempo, en 2015 la Asamblea General de las Naciones Unidas aprobó la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible que propone un concepto multidimensional de desarrollo centrado en la sostenibilidad, como nuevo paradigma transformador de las políticas de desarrollo. De este modo, se confirma nuevamente que el desarrollo no es entendido sólo como crecimiento económico; y la sostenibilidad, consistente en la armoniosa relación entre crecimiento económico, inclusión social y protección ambiental, se vuelve una condición sine qua non para un desarrollo genuino.

Desde entonces, se han desarrollado distintas investigaciones referidas a la dimensión ética de desarrollo y las perspectivas religiosas en torno a los fundamentos metodológicos de cómo construir un nuevo modelo de desarrollo para “no dejar a nadie atrás”, cuidando el futuro del planeta.

Es en este marco que, los días 17 y 18 de mayo de 2018, en Sao Paulo, Brasil, economistas, expertos en desarrollo, cooperación internacional y ecuménica, así como representantes de diferentes confesiones religiosas y teólogos debatieron en el evento internacional “Tercer Diálogo de Alto Nivel sobre Etica y Economía” en torno a tres ejes temáticos centrales de la reunión del G20 que presidirá Argentina en 2018: 1) Desigualdades y justicia de género, 2) Derechos y sistemas de protección social y 3) Extractivismo y desarrollo inclusivo.

De cara al G20, en el evento se discutió sobre: la necesidad de incentivos para desbloquear recursos financieros para el desarrollo sostenible en países emergentes; la deuda pendiente de reconciliar a los/as economistas con la ética y la necesidad de mayor formación en esta línea; el cambio climático y justicia ambiental; la desigualdad de género en el acceso y uso del sistema financiero (que no se ha modificado); la consideración del cuidado doméstico como trabajo y parte de la economía; los riesgos de la automatización del trabajo; entre otros tantos tópicos.

Este diálogo fue convocado por el Secretariado para América Latina y el Caribe de la Pastoral Social – Caritas (SELACC), el Departamento de Justicia y Solidaridad del Consejo Episcopal Latinoamericano (DEJUSOL-CELAM), el Programa Internacional sobre Democracia, Sociedad y Nuevas Economías de la Universidad de Buenos Aires (PIDESONE), el Centro Regional Ecuménico (CREAS) y la Red Mundial de Ética (GLOBETHICS); y da continuidad a un proceso de reflexión realizado en dos diálogos anteriores sobre ética y economía realizado en noviembre 2016 y 2017.

Los Diálogos de Alto Nivel sobre Ética y Economía, por su carácter interdisciplinario y ecuménico, han recogido las distintas contribuciones y reflexiones sobre la economía y las finanzas elaboradas desde perspectivas religiosas.

Entre dichos documentos podemos mencionar la “Laudato si‘“, la segunda encíclica del Papa Francisco presentada en junio de 2015, que contiene un fuerte llamado a revisar el modo de relacionarnos con nuestro planeta, a abatir las inequidades y la exclusión y dedica varias páginas a la arquitectura financiera internacional. Dichas referencias se pueden integrar con el reciente documento “Consideraciones para un discernimiento ético sobre algunos aspectos del sistema económico-financiero actual“, publicado por la Santa Sede el pasado 17 de mayo.

Elaborado por la Congregación para la Doctrina de la Fe en colaboración con el Dicasterio para el Servicio del Desarrollo Humano Integral, el reciente documento realiza una “reflexión ética sobre distintos aspectos de intermediación financiera, cuyo funcionamiento, habiéndose desvinculado de fundamentos antropológicos y morales apropiados, no sólo ha producido abusos e injusticias evidentes, sino que se ha demostrado también capaz de crear crisis sistémicas en todo el mundo”.

Así, hace referencia al crecimiento indiscriminado de las ganancias por sobre el bienestar integral; denuncia la finalidad especulativa y se detiene en la consideración ética de ciertas prácticas e instrumentos financieros como los credit default swap (CDS); los sistemas bancarios paralelos (shadow banking system); las finanzas offshore; la deuda pública soberana de los estados, entre otras; advirtiendo el grave perjuicio que dichas prácticas pueden generar a la salud del sistema económico- social, afectando su funcionalidad y dañando la realización efectiva del bien común.

También el movimiento ecuménico ha desarrollado una serie de exhortaciones, declaraciones y documentos teológicos en torno a la ética y economía. Entre ellas, podemos mencionar “La Declaración de Sao Paulo: Transformación Financiera Internacional para la Economía de la Vida” (2012), formulada conjuntamente por el Consejo Mundial de Iglesias (CMI), la Comunión Mundial de Iglesias Reformadas (CMIR) y el Consejo para la Misión Mundial (CMM).

La Declaración de Sao Paulo propone una nueva arquitectura financiera y económica basada en los principios de justicia económica, social y climática; al servicio de la economía real y con límites definidos a la ambición. Las mismas organizaciones junto con la Federación Luterana Mundial promueven el nuevo proceso denominado “Nueva Arquitectura Financiera y Económica Internacional” (NIFEA, por sus siglas en inglés).

Recientemente, en el Foro para la Financiación del Desarrollo de la ONU llevado a cabo del 23 al 26 de abril en Nueva York de este año, elevó su “Declaración pública de NIFEA”. El proceso de NIFEA se nutre, al mismo tiempo, de otros documentos como: “La economía de vida, justicia y paz: Un llamamiento a la acción” (2014), la “Declaración sobre finanzas justas y economía de vida” (2009) y “AGAPE llamamiento a la acción” (2012), elaborados por el Consejo Mundial de Iglesias y La Confesión de Accra” (2004) de la Comunión Mundial de Iglesias Reformadas (CMIR).

Como se denotara en las ponencias del primer Diálogo sobre Ética y Economía, plasmadas en el documento “Ética y economía: la relación dañada. Aportes camino al G-20 2018 en el marco de la Agenda 2030” publicado en 2017, vivimos en un mundo donde un 75% de los 147 grupos económicos que controlan el 40% del sistema corporativo global son bancos.

Un mundo donde sólo 28 gigantes financieros manejan activos equivalentes al 65% de la economía global, superando ampliamente en producto y poder económico a muchas naciones.

Cambiar las finanzas como las conocemos es entonces un paso fundamental para cambiar nuestro sistema económico y productivo. Buscar equidad y ética hacia dentro de las finanzas y la economía no es solo una deuda moral y social, es también un desafío crítico y necesario para un desarrollo sostenible.

Ignacio E. Carballo - Elena López Ruf

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Flancos a mejorar de la Inclusión Financiera en Argentina

1/6/2018

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Entrevista en Otra Manera (Radio MDZ FM 105.5) - 01-06-2018
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Ignacio E. Carballo

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